长期投资,时间到底要多久?

域秀资本   2020-03-10 本文章758阅读


说到长期投资,大部分人还是比较认可的。但到具体操作层面经常就有人问:你说的长期持有,到底是多长呢?一年,两年算不算长?何时卖出呢?


我想这个问题还是要分为两个层面去理解。首先长期持有是一个投资策略,这是战略层面的问题。具体的持有多长时间、何时卖出,这是具体的操作,是战术层面的问题。


长期持有是个有效的策略,这已经为实践所证明。根据中国基金业协会的官方数据,偏股型基金近19年平均年化收益率是16.18%。这意味着你19年前随便持有一个基金拿到现在,只要不是太烂,期间啥都不做,都可以拿到这个收益。如果你对基金做一下优选,再进行一些动态管理的话,年化收益应该还要高。


长期持有看似简单,但不是人人都能做得到的。它对投资者有两点要求:不预测市场,不脱离市场。这恰恰击中了我们的痛处。每个人都认为自己很聪明,总试图通过预测市场去战胜市场。而在大幅波动的市场环境中,不脱离市场则需要很大的信心和勇气。这实际上要战胜贪婪与恐惧这两个人性的弱点。


有人不相信长期持有能赚到钱,这主要是因为持有的时间还不够长。一般而言,要经过一轮完整的牛熊周期转换之后才能显现出来。另外,买入的点位也有较大的影响。而且这个收益是年化收益(相对收益),并非每年的收益(绝对收益)。比如年化收益15%,如果要求持有两年赚30%,这个概率肯定低于10%;而要求持有五年赚75%,这个概率应该高于60%。


再说一下具体的战术层面的问题。除了在战略层面要战胜贪婪与恐惧之外,在战术层面有三个问题一直困扰投资者。第一,用于投资的资金用途有一定的不确定性,不能做到长期配置。第二,所持有的基金业绩不稳定,时好时坏。第三,市场较大幅度的回撤吞噬收益,伤害复利。对这三个问题,我谈一下自己的看法。


对于第一个问题,投资者应该要对自己的资金做一下规划。投资于偏股型基金的,原则上应该是三年以上没有特定用途的闲钱。如果投资年限低于三年,建议投向其他低风险方向的基金。


对于第二个问题,需要对主动管理型基金进行优选和动态管理。毕竟像那种“十年十倍回报”的常青树还是比较少的。影响基金业绩的因素有很多,基金经理、规模、市场风格变化等等。这也是长期投资的一个痛点。


对于第三个问题,需要在牛市高点做止盈。这个与长期持有并不矛盾。当然,做起来也不是一件容易的事。近11年投资实践中,需要止盈的时间点有两个:2008年6000点和2015年5000点。至于2011年的小熊市,能出来规避风险当然是最好,没出来其实问题也不大。其他的时间,都不用管。上述基金业协会统计的16.18%的平均年化收益,是两轮牛熊一直拿着不动硬扛下来的。牛市高点你只要稍微做一点规避动作,年化收益率都能大幅提高。


总结一下就是:做好资金规划,选好优质基金并做动态管理,长期持有至牛市高点卖出。这不一定是赚钱最多的方法,但这是一个简单可行、能帮助大多数人拿到不错的收益率的方法,至少比追涨杀跌要强得多。


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